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经济观察报记者黄一帆一家由杭州国资委实控的B股公司，由于接连获得搬迁赔偿和转让关键技术，而被投资者质疑是为“B股转板吸筹”刻意压低公司收益。

“-62的关联交易，集团和股份公司之间是否存在利益输送？”8月30日，在杭州汽轮机股份有限公司的（，以下简称“杭汽轮B”）中报业绩网上说明会上，有投资者将上述质疑抛向该公司董事长。

事件起因于8月18日杭汽轮B的一项燃气轮机转让公告。在研究三年后，公司拟以当年研发投入金额转让母公司杭汽轮集团。

这样的转让价格和转让时点，让杭汽轮B中小投资者无法接受。有投资者告诉经济观察报记者，除此技术转让引发不满外，由于杭汽轮石桥路厂区迁建赔偿金额及流程问题，亦被投资者认为是“为混改及解决B股后续吸筹压低股价”的行为。

为此，记者就搬迁及技术转让问题采访杭汽轮B董秘及证券事务代表，同时就技术化问题采访多位上市公司董秘及财务总监。多位受访人士告诉经济观察报，就杭汽轮B在年后研发费用猛增解释合理。一位财务总监则表示，“质疑是合理的，其实什么东西费用化、什么资本化，会计主观上是可以根据会计原则可以调整，首先在逻辑上是有动机的。”

技术转让疑窦

8月18日，杭汽轮B发布杭州汽轮机股份有限公司关于与控股股东关联交易的公告，拟以万元交易金额将50MW功率等级燃气轮机研发项目转让给杭汽轮集团，由杭汽轮集团下属中央研究院负责上述燃气轮机基础技术研发工作。

转让价格方面，由于“公司前期对燃气轮机基础技术的研究尚未形成可辨识的技术成果”，在聘请天健会计事务所对燃气轮机项目进行研发项目审计后，自年9月1日至年8月11日止，公司燃气轮机研发先期投入的实际投入额为万元。（其中项目研发费用万元，资产购置、运输、保险等费用万元）。

因此本次交易定价依据为会计事务所对公司燃气轮机研发先期实际投入额的审计结果确定。

关于本次技术转让，公司方面的考虑是，虽然公司为自主掌握燃气轮机技术，公司于年成立燃气轮机研究所，组建研发团队，并开始开展基础性研究。但由于技术研究周期长，资金投入巨大，从研究到应用存在较多不确定性，面临巨大的风险。为有效控制公司经营风险，更大范围地争取国家及省市政府对燃气轮机基础技术研究的投入。

有部分投资者有不同理解。一位投资者告诉经济观察报，“对比涉足燃气轮机研发前后数据，两年的研发费用都及不上后面的一年，因此公司年后每年增加的研发费用大部分都是用在燃气轮机上的研发。但是，现在公司却根据审计结论以万元转让给了集团公司。这里有个很严重的问题，公司投入在燃气轮机上的研发费用远超于天健会计师事务所审计的金额，存在低价转让问题。”

对此，杭汽轮B董事长郑斌在股东大会上表示，本次交易不存在利益输送。公司年至今研发费用“其中公司本部（母公司）投入金额为年0.86亿元，年1.1亿元，年1.2亿元，占比分别为54%、62%、62%。燃机研发费用均在本部（母公司）发生并核算，占母公司总的研发费用比重较小，-年分别占比为2%、7%、9%。公司研发支出主要为汽轮机的研发费用。”

那么，既然燃机研发费用很少，是什么造成了年后研发费用的大幅增长呢？

杭汽轮董秘王钢告诉经济观察报，原因在于专账核算要求。他解释，“年所有专属科目设立的专账核算，当时按照高新技术认证的要求有个变化，当时要求我们必须要有专属科目统一归集，所以从年开始研发费用开始增多。年、年年报上披露的研发费用根本不符合高新研发要求。年后财务统一规范，统一要归集到研发费用进行专账核算。所以你们看到的研发费用开始猛增是从年开始的。”

一位上市公司董秘及审计机构负责人告诉记者，“解释是合理的，年开始国家对高新认证管理严格，以前只要有研发支出备查账即可，后续要求必须在财务核算上体现出来，不能备查。所以如果该公司过往期间费用总额变化不大，只是个别明细科目有差异，那这个公司的解释是合理的。”记者翻阅历年年报，发现公司期间费用总额变化并不大。

此外，本次转让时点也是投资者关心的重点。相关投资者在中报业绩会表示，“进入燃气轮机基础研究项目，基础研究短时间内只有投入没有回报，在研发费中属费用化支出。现在浙江省有燃气轮机专项拨款，专门用于基础研究，中央二机专项也开始启动，预期会有较大的拨款，因此，今后的基础研究费用足够了，为什么此时公司却把基础研究低价转让给集团公司？”

在这里，投资者质疑公司的是两个方面，第一，将燃气轮机划入基础研究，同时将其费用化，此举削减了当年上市公司净利润；第二，专项资金即将下发，在此时转让至母集团，不仅意味着前述研发费用“白投”，同时意味着杭汽轮B又将错失省级专项补贴。

据了解，关于燃气轮机研究已经被列为浙江省行动纲要作为专项四特别提及，同根据年11月24日工信部部长苗圩的讲话，“十三五”期间，我国将以组织实施重大科技专项为抓手，持续推进高端装备制造业的发展，全面启动实施航空发动机和燃气轮机重大专项。一位汽轮机业内人士告诉记者，“拿下‘二机’，中国就是世界第一。”

燃气轮机的想象力在于，“重型燃气轮机可以装备在航母上。”一位投资者告诉记者。国信证券军工分析师李海君研报中认为，新型重型燃气轮机可让国产航母跑出30节。

王钢告诉经济观察报，投资者关于燃气轮机的研究想象的过于乐观。国外成熟的相关企业研发周期一般为8-10年，公司目前尚处于燃气轮机技术研究的初步阶段。本次审计报告中所指“未可辨识”是从针对市场价值评估而言。

至于为何要将基础研究转让给集团，公司方面表示和专项资金有关。

证券事务代表王财华告诉记者，“杭州市政府有这么项费用就是鼓励燃气轮机，国家有燃气轮机发展规划，所以杭州市政府有这个资金。目前这个资金只投向国有资本，投我们杭汽轮动力集团，因为它是属于杭州市国资委的全资企业，钱只能进入到集团公司这个层面。如果集团公司直接把钱给上市公司，也是不可行的，都是独立的主体。”

至于研发费用化和资本化问题，一位上市公司董秘及审计机构负责人告诉记者，一、看这家公司的财报中披露的研发费用的核算原则；二、中介机构一般严管费用化的支出资本化，对于资本化的支出费用化

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