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煤电转绿电漫谈煤电厂供电煤耗成本计算与

发布时间:2022/12/25 17:00:52   
怎样判断得白癫疯 http://news.39.net/bjzkhbzy/170810/5612059.html

前段时间国家发改委下发《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》。该通知自5月1日起执行,进口煤炭价格不适用本通知规定。

受此影响(或者加上其它的因素影响),煤电类股票大幅上涨。一些券商和投资者在也做煤电的成本、盈利估算。

我们先看看煤电厂是怎么回事,再看其煤耗、成本、盈利计算。

煤电厂是把煤炭的化学能转化为热能、机械能、电能的发电方式,也是技术密集型、资金密集型的技术和投资。它由锅炉、汽轮机、发电机三大主机组成,分别把燃料的化学能转换为热能、热能转换为机械能、机械能转换为电能。加上其它的辅助系统例如上煤、除灰、除渣,给水、冷却水、水处理,送风、排烟及烟气处理系统,电气控制、通信等等。从专业上来说,涉及多个学科、专业,如燃烧、传热、流体力学、化学、金属材料、电磁、热工控制等等,是复杂的系统。煤电厂属于公用事业,又有很强的社会性:1)、可靠性:对设备、系统和运行的可靠性要求极高,停一次机的影响极大;2)、有燃烧、高温、高压力、高压电等设备,安全性要求极高;3经济性:得盈利吧;4)、环保性:要求做到超低排放。随着双碳的进展,煤电厂又面临着新的转型,从提供电量到容量、调峰、低负荷为新能源提供保障的转变。

煤电厂建好后(单位千瓦的投资已定),盈利性就主要看几个变量:发电量(利用小时数)、供电煤耗(与电厂的参数、负荷、环境温度等有关)、煤价、上网电价,此外折旧、人工、运维成本也是一部分但变化不大。

1、供电煤耗

供电煤耗表示的是发1度电(1千瓦小时)所需要的标准煤耗(千卡/千克,大卡/公斤)。这里发的1度电是对外供电的,已经扣除了厂用电。

供电煤耗是如此重要的指标,但却又很难准确地确定。从理论上来说,发电与用煤是同时进行的,应该好算。你甚至可以从一些煤电厂的主控室上看到“实时”的供电煤耗的数据显示。实际上,供电煤耗有很多讲究(或者说花招)。

煤电厂什么时候会做性能试验呢,多久做一次呢?通常就是新电厂建好后,过了小时可靠性试验,找个时间把性能试验做了(还得与电网协商),好给主机厂性能验收,包括锅炉、汽轮机、发电机。主机厂给的性能是新机条件下、%负荷下、设计煤种、设计工况下的性能。实际的条件肯定有偏差,那就折算回去呗。那么,经过若干年的运行之后,你知道机组的性能(老化)到哪里了呢,有理论上的老化曲线,但是,会有人再去做性能试验么,很少,除非要做性能改造了,得有个新的基准,才会去做。

上面讲到锅炉是按照一定的煤种来设计的,可是实际上到电厂的煤是五花八门的,煤紧俏的时候有煤烧就不错了,还管什么煤;有的时候为了经济性也有意识地、主动地做些混烧、掺烧,这当然就偏离了原来的设计(尽管有一定的设计范围也裕度)。

煤到了电厂以后,是要做发热量试验的,以确定发热量(以低位发热量来说)。但这是抽样的。抽样的数据与入炉的数据能否一致呢?除非你有实时测量发热量的技术。目前有一些探测技术去估算发热量,但偏差太大以至于没有在电厂使用的价值。由此可见,发热量是可以玩花招的一个很好玩的参数,不排除可以做一些美颜的工作。

实时的煤发热量不好测,看煤场的量不就行了么?煤到了煤场,经过制粉系统,中间也会储藏有一些煤。一般也不会有人去盘算。

另外,影响供电煤耗的因素非常多。一家发电公司在不同的地方、有不同类型的电厂、有不同的应用,单一个电厂已经够复杂,多个电厂就更复杂了。

从出力来看,有30万(包括30、33、35万)千瓦级;有60万(包括60、64.5、66万)千瓦级;万千瓦级的;从参数来看,有亚临界、超临界、超超临界的,而超超临界还可以分一次再热、二次再热;从冷却方式来看,有湿冷、空冷的(还分直接空冷、间接空冷);从应用看,有纯凝/纯供电、热电(供电+供热);从煤种看,有烟煤、褐煤、无烟煤的,当然我们大多少情况说的是烟煤;从炉型看,有煤粉炉、循环流化床之分,当然我们大多数说的是煤粉炉。而锅炉细分的话还有燃烧方面的对冲与四角切园之分,布置方面的派型炉与塔式炉之分;汽轮机又有冲动式(如风车一吹就动)与反动式(不是反革命的反动,而是像二踢脚鞭炮屁股一冒烟就动)之分。这些区别都会影响到供电煤耗。而上面的几个维度一经组合,就会有更多的情形。

负荷率(相应地年利用小时数)对供电煤耗的影响非常大。现在不少煤电厂年利用小时数在小时左右(注意,一年有小时,/=45.66%,一半都不到),俗话说大马拉小车,效率降低,供电煤耗比%负荷的时候会大幅恶化(煤耗大幅上升)。现在又要煤电机组做低负荷调峰,又要煤耗好看,这是不可调和的矛盾。如果恶化的煤耗和灵活性改造的投资不能被覆盖,电厂是没有积极性去做改造的。尽管有鼓励政策,但煤电厂的实际改造行动还有待观察。这也说明在考虑煤电厂收益的时候,不能理所当然地、夸大灵活性改造的收益。

四季环境温度的变化、冷却介质(水、空气)的温度的变化,会影响到汽轮机的背压,影响到汽轮机的热耗,从而影响到供电煤耗。最悲催的是,煤电厂在夏天高温情况下,又低负荷运行,这时的供电煤耗会相当地差,就像戴维斯双杀的效果。

三北地区有供热需要,这些地区的许多煤电厂是热电厂,又供热又供电,以热定电。在供热季,热电厂的供电煤耗当然比纯发电的纯凝煤电厂好很多(低很多)。但在非供热季,其供电煤耗就会差许多。这就像甘蔗没有两头甜。除非在非供热季,进行换转子,这是双转子的2套方面,麻烦一些呗,有少数电厂会这么干。

总之,供电煤耗这个参数非常重要,但又非常复杂、非常容易美颜。有的公司会给出一个年平均的供电煤耗。这又取决于如何去平均(简单的算术平均,或者加权平均等等)。打个比喻,就像上证指数,作为衡量大盘的指标,有总比没有好吧。可是用久了,大家又在报怨上证指数失真,10年了还在点左右。

2、运输成本不同

发改委给的电煤价格范围是产地或秦皇岛下水煤的价格。各电厂运煤的距离长短、运输方式(水路、公路、铁路)不同,使得运输成本也各不相同。当前各研报、许多人的分析是直接假设这部分没有变化。

发改委文件:

3、上网电价不同

各地的煤电上网标杆电价也各不相同,有高有低,每年的变化也不同。

华能国际:

4、盈利估算

有的计算简单粗暴地从历史数据中估算出某年的煤电厂盈亏平衡点,例如元/吨(千卡),现在控制在元/吨的话,有元/吨的盈利空间。再简短粗暴地按照供电煤耗克/千瓦时来估算,则盈利可达/0x/0x/=0.元/千瓦时。如果对应到华能国际的话,按照大数发电量亿度/年,则年盈利可达0.x=.7亿元/年左右。

这里其实还隐含了一个假设,就是上网电价不变(运输成本不变的假设上面已经说了)。未来的煤、电联动,动力煤价格在-元/吨(千卡)之间,如果成功控制住的话;而煤电价格浮动在-20%与20%之间。但这两个之间的匹配关系并不清楚。例如,如果煤价为元/吨,电价按照上浮20%,能否盈利、盈利多少?或者说,万一煤价跌到元/吨,而电价按照下浮20%,能否盈利、盈利多少。此外,市场电量比例和市场电价的对煤电公司盈利的影响也是比较大的,这些都有不确定性。

5、投资

基于煤电厂盈利的复杂性、不确定性,我放弃了去细算的想法,手头上的资料也没法去做细算。去做计算也得做相当多的假设,就像大家看到的一些研报,基于或明或隐含的假设。

中泰证券.02.24研报:针对华能国际:

君安证券.02.25研报:对于普遍的煤电(不针对华能国际)

做投资,模糊的正确也就可以了,因为做不到精准的正确,就怕做成精准的错误。大家熟悉我的雪球文章的话,我是坚定地看好碳中和下带来的投资机遇的,具有确定性、长期性和成长性。

就目前煤电为主的发电公司来说,转型是个大趋势,转为绿电之后估值提升是个大趋势。发改委的政策为煤电兜了底,很难再比以前更差了。但变好的程度、盈利多少仍需观察。就短期来说,据一些电厂反映年煤炭供应还是比较紧张的,卖价还在高位。

长期来看,市场上所吹捧的“火转绿”没问题,但实际效果还要观察。一部分投资者希望的是有预期差。

然而,碳中和下带来的投资机会还是相当多的,对“火转绿”有不确定性担忧的话,还有纯绿电和其它机会可选呢。可是有些投资者又担心绿电拿不到新项目(说要有调峰资源)、没有现金流去扩大投资,等等。

这么说,哪有十全十美的投资呢?

我有时在一些群里说,投资绿电要靠信仰。这看你愿意拿多少年(半年、1年,还是3年、5年乃至10年),还看你期望的年化收益多少(10%、15%,还是20%、25%,或者30%以上)。而我相信,以5年期来说,年化15%的机会还是不少的,就怕大家嫌弃15%太低,或者拿不住。其实,过去5年,又有多少个人投资者做到了5年期年化收益15%呢?

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