作者：陈肖

3月19日，由于核电项目再次开闸的利好刺激，核电概板块念多股开盘大涨，其中兰石重装、龙泉股份、中广核技、沃尔核材、中国核建、台海核电、海陆重工等等多只个股开盘一字涨停，其他相关个股涨幅也较为可观。

从消息面看，3月18日，生态环境部发布了受理中广核广东太平岭核电厂一期工程、福建漳州核电厂1、2号机组环评报告的公示。位于广东太平岭核电厂和福建漳州核电厂的核电机组预计在6月份开工建设。其中太平岭核电厂一期两台“华龙一号”核电机组工程总投资约亿元；同样，漳州核电厂一期两台“华龙一号”核电机组工程总投资也超过亿元。

公示显示，漳州核电厂的规划容量按6台万千瓦级压水堆核电机组考虑，一次规划，分期建设。本期工程建设2台“华龙一号”自主化三代百万千瓦级压水堆核电机组，首台机组计划于年6月30日浇注第一罐混凝土，实际开工时间以政府批复后为准。按单台机组建设工期为60个月以及两台机组间隔10个月计算，首台机组将在年6月投入商业运行，2号机组将在年4月投入商业运行。

这是自年以来，中国首次启动建设新的核电机组。国家能源局数据显示，年，我国新投产7台核电机组，新增装机容量万千瓦，AP0和EPR全球首堆建成投产。随着第三代核电机组成功商运，核电技术障碍基本扫除，行业将迎来新一轮发展，核电建设明显加快。

核电行业迎来高光时刻

今年两会期间，全国人大代表、中核集团中国核电工程有限公司总经理刘巍提案表示，我国核电拥有足够的发展空间。年，我国核电装机占比2.4%，发电量占比4.2%。相比较，世界核电装机及发电量占比均为10%左右。因此，当前我国核电装机及发电量份额都很低，拥有足够的发展空间。年全社会用电量预计达到约8.5-10.5万亿千瓦时，清洁能源消费占比将超过45%，若核电发电量占比提高到目前世界平均水平10%左右，中国核电装机总量预计达到1.2-1.5亿千瓦左右。

同时，根据《中国核电中长期发展规划》，到年，全国在运核电规划装机容量达到万千瓦，在建万千瓦。但国家能源局最新发布的上述数据显示，截至年1月20日，全国在运核电机组装机容量万千瓦，在建机组万千瓦。也就是说，目前中国在运和在建核电机组总装机容量离年的规划目标还差万千瓦。

如果要实现《中国核电中长期发展规划》的上述目标，中国需要在至年开工建设30台单机装机容量为万千瓦的核电机组。以目前主流的三代技术机组的平均投资额每万千瓦1.5亿元测算，有望释放年均超千亿元市场空间。

长期来看，《核电“十三五”发展规划及年战略》指出，到年，核电在运装机达到1.2亿-1.5亿千瓦，在建万千瓦，对应核电市场每年仍将有千亿的增长空间。

此外，非常值得一提的是，“一带一路”广阔的市场空间也为我国的核电产业提供了得天独厚的有利条件。据悉，“一带一路”合作沿线国家64个，许多国家核电仍是空白。根据WNA数据，-年间海外新建核电站在座左右，约合GW的新增装机，按照14元/W的比投资，合计投资约2.8万亿，如我国得到20%的市场份额，预计到年我国核电产业出口规模累计将达亿元。

受益个股有哪些？

核电产业链按照上中下游来分，可分为上游铀矿开采及核燃料循环，中游核反应堆、核电核心设备制造及核电辅助设备制造，下游核电站建设、安装、调试及运营维护。

(图片来源：华创证券）

上游：上游核燃料循环涵盖了核燃料生产和乏燃料处理两个部分。由于核燃料循环难度高的问题，上游原材料和下游运营的集中度均较高，目前国内仅中核集团拥有完整的核燃料循环产业，并具备国内铀矿开发和燃料组件加工的能力。

根据中国核电（.SH）公告，年，中国已经从俄罗斯引进4台VVER-1第三代核电机组，分别有两台在江苏田湾核电站和辽宁徐大堡核电建设。和“华龙一号”一样，每台VVER-1的总投资也是亿元人民币左右。

而从目前的迹象来看，这4台VVER-1第三代核电机组也有望在年开工建设。这意味着，今年全国有望上马8台核电建设，它们总投资高达0亿元人民币。

中游：中游核电工程业务主要由三部分构成，核岛（包括主冷却器、反应堆压力容器、蒸汽发生器、堆内构件等）、常规岛（汽轮机、发电机等）和辅助设备（数字化控制气筒、暖通系统等），核岛的主要功能是将核能转化为热能，是工艺最复杂的环节，也是核电国产化的核心。常规岛则是利用蒸汽推动汽轮机从而带动发电机发电；辅助系统负责维持核电站平稳运行，工程规模较小。

中游设备则由东方电气、上海电气、哈尔滨电气、中国一重等国企以及美国西屋、法国阿海珐等国际巨头主导。根据目前在运营机组核岛和常规岛的供应情况和对应产值测算，上海电气与东方电气在核岛主设备方面在国内企业中分别占据33%的较高份额；常规岛设备中东方电气以在汽轮机方面的优势占绝约50%市场份额，上海电气约36%。

下游：主要包括核电站建设、安装、调试及运营维护。下游主要由中核、中广核和国核三大核电集团开发、建设及运营。目前在运营的核电机组中，中广核所属电厂装机占比达62%、中核占比32%、国核占比5%。另外，华能集团也切入核电领域，旗下山东石岛湾核电站也已投入建设。

据太平洋证券日前发布行业研报称，近年来核电的不确定性已压低行业估值，随着形势的逐渐明朗，板块估值将逐渐回升。目前我国能源结构面临低碳化转型，研报认为随着第三代技术得到验证，核电新一轮发展周期有望到来。建议

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