一、业绩概要

豪迈科技年实现营业收入60亿元，同比增长13%，实现扣非归母净利润9.82亿元，同比增长2.57%。收入依然维持两位数增速，但是年真的是上游材料大年，中游企业日子都比较不好过。

分季度来看，收入增速逐季下滑，Q4实现营业收入14.78亿元，同比增速只有1.87%，扣非归母净利润增长5.35%。都算是比较一般。

经营现金流净额为1.18亿元，加上票据贴现的4.94亿，合计6亿多一些，净现比0.6左右，不算特别优秀，也不算很差。公司实际披露的现金流量表里，票据贴现放在了筹资流入里，所以年和年为负数。

反过来说，如果公司经营现金流为负，在没有多少有息负债的情况下（仅短期借款2.25亿元），如何保证两年6亿的分红。

分红金额3亿元，跟去年保持一致，按照市值亿元，股息率约为2.38%。

当然，公司应收账款还是比较高，应收票据和应收账款18.49亿元，应收款项融资4.56亿元，差不多25亿，占总资产的比例为33%，还是比较高的。

二、经营数据

其实21年虽然轮胎公司利润不好，但是收入应该都不错。国家统计局数据显示，年1-12月国内橡胶轮胎外胎产量为.8万条，同比增长10.8%。海关总署发布的年中国重点出口商品量值，全年共计出口新的充气橡胶轮胎59万条，同比增长24.1%（此数据包含自行车胎、电动车胎、特种轮胎等所有轮胎产品）。

分业务来看，年公司轮胎模具业务实现营业收入33.57亿元，同比增长12.14%，毛利率36.08%，同比上升1.57%，保持了稳健发展的良好态势。

公司大型零部件机械产品以风电、燃气轮机等能源类产品零部件的铸造及精加工为主，年，公司大型零部件机械产品实现营业收入24.41亿元，同比增长16.94%。不过这块业务毛利率下滑了6.5个百分点。

研发上，年投入较大，研发投入增长了30%。当然，这些投入全部费用化。

大致来看，公司业务未来大概率可以保持两位数增长。

三、股价与估值

公司同时发布回购公司股份方案，拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司部分已发行的社会公众股份，用于后期实施股权激励或员工持股计划。回购资金总额不低于万元且不超过1亿元，回购价格不超过25元/股。

回购金额不算大，只能是稳定股价的措施之一。

股东方面，泓德基金换了基金经理之后，大幅减持，预计后面可能会清仓。截止年12月31日，还持有万股。从这一点来看，公司股价压力很大。这个问题去年我就说过，这个减持量太大了。