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大家好，我是朱振鑫，欢迎收听我们的行业投资课。

上节课我们分析了电力行业的市场前景和发展趋势，这节课我们来具体讲讲几个主要的发电赛道。

按照发电方式的不同，电力行业分为五个板块：火电、水电、核电、风电、光伏（太阳能）。

顾名思义，火电就是通过烧煤、气等燃料来发电，水电就是通过水电站利用水的势能来发电，风电就是利用风的动能来发电，核电就是通过核反应产生热能，然后用热能产生的蒸汽带动汽轮机进而带动发电机发电，太阳能就是利用太阳的热辐射能来发电。

光伏（太阳能）发电我们在大科技篇的课程中已经介绍过，在这里不再赘述。今天我们主要讲下剩下的四个赛道。

1、火电

火电是我国第一大发电类型，年我国火力发电量为5.28万亿千瓦时，同比增长1.2%，占全国发电量比例高达71%。

火电以燃煤发电为主，所以在碳中和的背景下定位比较尴尬，未来肯定是要缩减火电的比例，甚至有人觉得未来会“消灭煤电”。

中长期看，火电的确有压减的压力，算是一个夕阳产业，未来肯定还是要大力发展水电、核电、风电、光伏等清洁能源发电。

但是短期来看，火电又有其不可替代的优势。一是建设周期短，二是技术相对成熟。

作为占据六成装机容量、七成发电量的主力电源，在相当一段时期内依然会对我们的电力供应发挥至关重要的作用。

不过，资本市场永远看的不是现在，而是未来，所以火电板块并不受资本市场青睐，基本只有阶段性的机会。

火电公司的业绩有明显的周期性，利用小时、电价和煤价是影响火电公司业绩的三大因素，其中前两者决定收入，煤价决定成本。

在盈利大幅提升的-年，火电公司有较好的股价表现。年-年表现就比较低迷了，主要是因为煤价上涨并持续位于较高位，而期间标杆电价仅在年7月上调过一次。再加上市场化交易电量的增加实际使综合电价有所下降，多重因素叠加使火电板块表现低迷。

整体来看，火电的机会不大，有限的改善空间存在于三点。